האם זה הזמן להיערך לאינפלציה?

דן דוברי משוחח עם המתכנן הפיננסי דורון ישראל

האתגר הגדול ביותר שמתמודדים משקיעים במגיפה הנוכחית, הוא עם תופעת האינפלציה הלא רצויה. אינפלציה יכולה להרוס אפילו את תיק ההשקעות הבטוח ביותר באמצעות שחיקה של ערך ההשקעות למשך עשורים. רוב העובדים בשוק כיום לא מכירים את התופעה ולכן לא יודעים כיצד להיערך אליה או להתמודד איתה.

אירוע האינפלציה המשמעותי האחרון ארע בשנות ה-70 וארך למעלה משני עשורים. האינפלציה נעלמה מאז המשבר הפיננסי בשנת 2008. אך המגיפה משנה את כל כללי המשחק.

איך מתכוננים להתמתנות בעלייה במחירים, תרחיש המכונה lowflation – שיעורי אינפלציה נמוכים במיוחד, מעין קיפאון במחירים. "זאת שאלת מיליארד הדולר".

ההשקפה הרווחת היא, שהבנקים המרכזיים יכולים להציל את הכלכלות כעת בלי לפגוע ביציבות המחירים בעתיד.

אגרות החוב החשופות ביותר לאינפלציה זינקו, בעוד, שמדדי הציפיות בשוק לעליות מחירים עתידיות נותרו מתחת ליעד הבנקים המרכזיים ברחבי השווקים המפותחים.

בגוש היורו, האינפלציה אינה צפויה להגיע קרוב ליעד של ה-ECB של 2% במשך 30 שנה.

"סיכון ההשקעות הגדול ביותר הוא אם המשקיעים טועים ואנחנו בדרך לדפלציה", אנחנו יכולים להיכנס למשבר פיננסי שלא נראה כמותו מאז קום המדינה.

שוחחתי על כך עם המתכנן הפיננסי דורון ישראל בנושא.

דורון, חקרת את ההשפעה של אינפלציה על החסכונות של אזרחי ישראל.

דורון: כיום, בתקופה בה מדינות רבות בעולם נמצאות בגירעון כלכלי, פיזור מפני סיכוני האינפלציה זהו דבר חשוב מאוד לצורך הקטנת תשלומי מס.

קצב עליית המחירים (אינפלציה) בשנות ה-70 ובמשך כשני עשורים, הגיע לרמות גבוהות מאוד, דבר שהוביל לירידת ערך של המטבע המקומי ועוד השפעות מדאיגות על הכלכלה שלנו.

דני: אז איך זה נוגע אלינו ומה נוכל לעשות כדי להגן על תיק ההשקעות?

כיום קיימים הרבה מאוד אפיקי השקעה, בחלקם תשלום מס בשיעור 15% על הרווח הנומינלי (ללא תלות באינפלציה). למשל אגרות חוב לא צמודות למדד, פיקדונות ותוכניות חיסכון לא צמודות למדד, קופת גמל במסגרת תיקון 190 לפקודת מס הכנסה.

לעומת זאת, קיימים אפיקי השקעה בהם גובה המס על הרווח הריאלי הינו 25%.

לדוגמא אגרות חוב צמודות, מניות, אופציות, תעודות סל, קרנות נאמנות, תיק מנוהל, פוליסת חיסכון.

דן: אז מתי כדאי להעדיף שיטה זו על שיטה אחרת?

דורון: נתחיל מהשורה התחתונה, בסביבת אינפלציה נמוכה אנחנו נעדיף אפיקי השקעה בהם גובה המס הינו 15% על הרווח הנומינלי.

לעומת זאת, בסביבת אינפלציה גבוהה, נוסחת פישר מראה לנו את היתרון הקיים באפיקי השקעה בהם שיעור גובה המס הינו 25% על הרווח הריאלי.

עם זאת, כיום סביבת האינפלציה בישראל עומדת על שיעור הנמוך מ- 1% ומציב קושי בנוגע לתחזיות האינפלציה בעקבות אופי המשבר הנוכחי.

דן: האם בהכרח מומלץ לבצע שינויים בתיק ההשקעות?

דורון: לא בהכרח, אך היום יותר מכל זמן אחר ראוי ליצור פיזור מפני קצב עליות או ירידות המחירים. כמו כן, בעוד שמסתמן כי אגרות החוב לא יניבו רווחים בתקופה הקרובה בשל הריבית האפסית, גם המדדים המשפיעים מעידים על רמות סיכון גבוהות בשוק המניות. לכן רצוי "לפתוח את הראש" גם לנכסים שאין להם בהכרח קשר לשוק ההון.

דן: האם לדעתך השקעה בנדל"ן או קרנות נדל"ן מהוות גידור מפני אינפלציה?

דורון: בעבר דיור למגורים הייתה השקעה מצוינת לפיזור נגד אינפלציה, אך השקעות בנדל"ן לצורך תעשייה כגון משרדים וחנויות לא עמדו בציפיות. כיום ישנן קרנות, בין היתר, לדיור במגורים שבעזרתן ניתן ליצור הגנות פיננסיות. 

דן: איזה חשיפות בהיסטוריה היוו הגנה מפני אינפלציה והאם אתה ממליץ להיחשף אליהן?

דורון: הנכסים העיקריים שמהווים גידור מפני סיכוני האינפלציה הם:

  1. זהב
  2. חומרי גלם
  3. חברות נדל"ן
  4. הכנסה מנדל"ן
  5. אשראי

לסיכום אציין, שבמסגרת הטיפול המקצועי מול לקוחותיי חשוב לי לבנות את האסטרטגיה הפיננסית שלהם בהתאם למטרותיהם.

לדוגמא, כאשר אני מטפל בלקוחות שהם בני זוג, ראשית אברר את מצבם הכלכלי, מהם הצרכים שלהם ומהן מטרותיהם העתידיות, ורק לאחר מכן אבנה תכנית פיננסית אסטרטגית שבסבירות גבוהה תביא לכך שיגיעו ליעדים שהצבנו בתחילת הדרך.

שיתוף ב facebook
שיתוף ב twitter
שיתוף ב linkedin
שיתוף ב whatsapp

מאמרים נוספים

מה העתיד של השקעות אלטרנטיביות בעולם משתנה?

ממחקר של PWC שפורסם בספטמבר 2020

‏‏מגמות בעולם – המעבר מטיפול במוצר לטיפול במשפחה

מתודת עבודה מומלצת מגובה מחקר אקדמי

הזדמנויות בתקופת הקורונה

האם זה הזמן להשקיע בדיור סוציאלי באנגליה?